환차손/환차익
환위험은 크게 회계적 환위험(또는 환산환위험)과 거래적 환위험으로 나누는데, 이중에서도 회계적 환위험이란 해외지사 및 자회사의 재무제표를 모기업의 재무제표와 연결시키기 위해 자산과 부채의 가치를 동일한 통화로 환산하는 과정에서 발생하는 환위험을 말한다. 환차손/환차익은 회계적 환위험과 관련되는 것으로, 한 경제주체가 외화 자산 또는 부채를 보유하고 있을 때 환율변동에 따라 자국 통화로 평가한 자산(부채)의 가치가 변동하게 되는데, 환율 변동에 따라 이익이 발생하면 환차익이라고 하고 반대로 손실이 발생하면 환차손이라고 한다.
예를 들어 외화자산이 외화부채보다 많은 경우(외환매입초과포지션, over-bought positions 또는 long positions) 환율이 상승(하락)하면 환차익(손)이 발생하고 반대로 외화부채가 외화자산보다 많은 경우(외환매도초과포지션, over-sold positions 또는 short positions) 환율이 상승(하락)하면 환차손(익)이 발생한다. 환차손이 발생할 위험을 관리하는 방법으로는 리드앤드래그, 매칭, 자산부채관리 등 기업 내부적으로 환위험을 최소화하는 내부적 관리기법과 은행과의 외환파생상품을 이용한 대응거래 등을 통해 환위험을 커버하는 외부적 관리기법이 있다.
쉽게 이해하기
환차손·환차익은 외화로 가진 재산이나 갚을 빚을 원화로 다시 따져 볼 때, 환율이 바뀐 탓에 생기는 손실과 이익입니다. 달러 금액은 그대로여도 1달러가 몇 원이냐가 달라지면 원화로 매긴 값이 커지거나 작아집니다.
이 손익은 외화를 실제로 팔지 않아도 생깁니다. 해외에 자회사를 둔 회사는 자회사의 달러 장부를 원화로 바꿔 본사 장부와 합쳐야 하는데, 지난번과 다른 환율을 쓰면 같은 달러 자산과 부채가 원화로는 다른 숫자가 됩니다. 그래서 대금을 주고받는 순간 실제 받는 돈이 달라지는 거래적 환위험과 구분해, 이렇게 장부를 한 통화로 맞추다 생기는 쪽을 회계적(환산) 환위험이라 하고 환차손익은 여기에 속합니다.
이익이 날지 손실이 날지는 외화로 가진 것과 외화로 갚을 것 가운데 어느 쪽이 더 큰지에 달렸습니다. 외화를 더 많이 가진 쪽(롱 포지션)은 원화 값이 떨어져 환율이 오르면 이익을 보고, 외화 빚이 더 많은 쪽(숏 포지션)은 같은 상황에서 손해를 봅니다. 둘이 똑같다면 오르고 내린 만큼 양쪽이 서로 상쇄되어 환율이 어떻게 움직여도 손익이 거의 남지 않습니다.
그래서 환차손을 막는 방법도 이 차이를 줄이는 데서 출발합니다. 회사 안에서는 외화 수입과 지출의 통화와 시기를 맞춰 서로 상쇄시키거나, 환율 전망에 따라 외화 대금을 받거나 치르는 때를 앞당기고 늦춥니다. 회사 안에서 다 메울 수 없는 부분은 은행과 선물환 같은 계약을 맺어 미래의 환율을 미리 고정해 둡니다.
예를 들면
원화로 장부를 쓰는 A회사가 달러 예금 100만 달러와 달러 차입금 40만 달러를 갖고 있습니다. 순수하게 60만 달러를 더 가진 셈입니다. 환율이 1달러 1,300원에서 1,350원으로 오르면 예금의 원화 가치는 5,000만 원 늘고 차입금은 2,000만 원 늘어, 3,000만 원의 환차익이 생깁니다. 반대로 1,250원으로 내리면 같은 계산으로 3,000만 원의 환차손이 납니다.
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