분리결제

쉽게 이해하기

분리결제는 증권을 넘겨주는 일과 그 값을 치르는 일을 서로 묶지 않고 따로따로 처리하는 결제 방식입니다. 영어 이름 Free of Payment도 '대금과 엮이지 않은' 증권 이동이라는 뜻입니다.

문제는 먼저 움직인 쪽이 위험을 떠안는다는 점입니다. 판 사람이 증권을 먼저 보내면 돈이 들어올 때까지 상대를 믿고 기다려야 하고, 산 사람이 돈을 먼저 보내면 증권이 올 때까지 기다려야 합니다. 그사이 상대가 파산하면 보낸 쪽은 증권이나 돈을 통째로 잃을 수 있습니다.

이를 막는 방법이 동시결제(DVP)입니다. 증권 계좌는 증권결제기관이, 돈은 중앙은행 결제망 같은 자금결제기관이 따로 관리하므로 두 시스템을 이어서, 증권과 대금이 모두 준비된 것을 확인한 뒤 한꺼번에 넘깁니다. 어느 한쪽이 모자라면 둘 다 넘어가지 않으니, 내 것만 나가고 상대 것은 못 받는 일이 사라집니다. 국제기준이 이 방식을 권고하는 까닭입니다.

그래도 분리결제가 쓸모없어진 것은 아닙니다. 담보로 맡기려고 증권을 옮기거나 같은 사람의 계좌 사이에서 옮기는 것처럼 애초에 대가가 오가지 않는 이동은 증권만 보내면 그만입니다. 대금이 걸린 매매에서 이 방식을 쓸 때 위험이 생깁니다.

예를 들면

A증권사가 B증권사에 국채 10억 원어치를 팔기로 했습니다. 분리결제로 A가 오전에 국채를 먼저 보내고 대금은 오후에 받기로 했는데, 그 사이 B가 파산하면 A는 국채를 잃고 10억 원도 받지 못한 채 파산 절차에서 일부라도 돌려받기를 기다려야 합니다. 동시결제였다면 B의 10억 원이 확인되지 않는 순간 국채도 넘어가지 않으므로, A는 국채를 그대로 가진 채 다른 매수자를 찾으면 됩니다.

이해를 돕기 위해 만든 사례이며, 실제 사안은 조건에 따라 달라질 수 있습니다.