대외지급준비자산
대외지급준비자산이란 한 나라의 통화 당국이 경제에 큰 영향을 미치지 않고 언제든지 대외 지급에 충당할 수 있도록 보유하고 있는 준비자산(금, SDR, IMF position 및 보유 외화)을 말한다. 대외지급준비자산은 외국 채권자가 받아들일 수 있는 수용성, 외국 화폐단위로서 표현될 수 있는 가치의 확실성, 통화 당국이 즉각 활용할 수 있는 유동성을 갖추어야 한다.
한편 중앙은행이나 정부가 국제수지 불균형 보전이나 외환시장 안정을 위해 언제든지 사용할 수 있도록 보유하고 있는 대외지급준비자산을 외환보유액이라고 한다. 외환보유액은 긴급 시 국민경제의 안전판일 뿐만 아니라 환율을 안정시키고 국가 신인도를 높이는 데 기여한다.
외환보유액을 산출하는 방식은 국가별로 상이한데, 대체로 우리나라와 대다수 선진국에서는 공적 외환당국이 보유한 순외화자산만을 계상하고 있다.
쉽게 이해하기
대외지급준비자산은 나라 전체가 외국에 급히 돈을 치러야 할 때 꺼내 쓰려고 통화 당국이 쌓아 둔 비상금입니다. 원화는 외국에서 잘 받아 주지 않으므로 외국이 받아 주는 형태로 모아 두고, 꺼내 쓰더라도 국내 경제가 크게 흔들리지 않을 만큼 따로 떼어 둔다는 점이 핵심입니다.
무엇이든 비상금이 될 수는 없습니다. 외국이 받아 줘야 하고, 달러 같은 외국 돈으로 값이 분명히 매겨져야 하며, 필요할 때 바로 쓸 수 있어야 합니다. 그래서 달러 예금이나 미국 국채 같은 외화, 어디서나 통하는 금, 국제통화기금(IMF)이 만든 준비자산인 SDR, 그리고 IMF에 맡겨 두었다가 언제든 찾을 수 있는 몫(IMF position)이 들어갑니다. 국내 기업 주식이나 부동산처럼 원화로 된 국내 자산은 외국 채권자에게 줄 수 없으니 빠집니다.
이 가운데 중앙은행이나 정부가 실제로 꺼내 쓸 수 있게 들고 있는 것이 외환보유액입니다. 수출보다 수입과 해외 지급이 많아 외화가 모자랄 때 그 구멍을 메우고, 외국 자금이 한꺼번에 빠져나가 환율이 치솟으면 보유한 달러를 시장에 팔아 진정시킵니다. 보유액이 넉넉하면 외국 투자자는 이 나라가 외화 빚을 못 갚을까 하는 걱정을 덜기 때문에, 위기를 막는 데 쓰이기 전부터 신인도를 받쳐 줍니다.
숫자를 볼 때는 무엇을 셌는지 따져야 합니다. 우리나라와 대다수 선진국은 빌려 온 외화로 보유액을 부풀리지 않도록 당국이 가진 외화자산에서 그에 딸린 외화부채를 뺀 순자산만 셉니다. 나라마다 계산 방식이 달라, 보유액 규모를 단순 비교하면 오해할 수 있습니다.
예를 들면
어느 나라 통화 당국이 달러 예금과 외국 국채 1,000억 달러, 금 50억 달러, SDR 30억 달러, IMF position 20억 달러를 들고 있다면 외환보유액은 1,100억 달러입니다. 해외 투자자들이 주식을 팔고 빠져나가 환율이 급등하자 당국이 200억 달러를 시장에 풀었다면, 보유액은 900억 달러로 줄지만 달러 부족이 누그러져 환율이 진정될 수 있습니다.
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