통화스왑
통화스왑이란 외환스왑과 마찬가지로 거래당사자 간에 서로 다른 통화를 교환하고 일정기간 후 원금을 재교환하기로 약정하는 거래를 말한다. 통화스왑도 자금 대차거래라는 점에서는 외환스왑과 비슷하나 이자지급 방법과 계약기간에 차이가 있다.
외환스왑은 주로 1년 이하의 단기자금 조달 및 환리스크 헤지 수단으로 이용되는 반면 통화스왑은 주로 1년 이상의 중장기 환리스크 및 금리리스크 헤지 수단으로 이용된다. 이자지급 방법에 있어서도 외환스왑은 스왑기간 중 해당통화에 대해 이자를 교환하지 않고 만기 시점에 양 통화 간 금리차이를 반영한 환율(계약시점의 선물환율)로 원금을 재교환하나, 통화스왑은 계약기간 중 이자(매 6개월 또는 매 3개월)를 교환하고 만기 시점에 처음 원금을 교환했을 때 적용했던 환율로 다시 원금을 교환한다.
통화스왑의 거래과정을 예를 들어 살펴보면 A은행이 B은행과 현물환율 1,200원에 미 달러화 1천만 달러를 지급하고 원화를 수취한 후 만기 시점에 원금을 재교환하는 통화스왑계약을 하였다고 하자. 거래 시점에 A은행은 B은행에 1천만 달러를 지급하는 대가로 원화 120억 원(=1,200원× 1천만 달러)을 수취한다.
이후 계약기간 중 원화금리를 지급하고 미 달러화 금리를 수취하게 되며 만기 시점에 A은행은 B은행으로부터 1천만 달러를 돌려받고 원화 120억 원을 상환함으로써 거래가 종료된다. 통화스왑은 보유외화자산의 수익률을 높이거나, 외화자금 조달 시 차입자가 각각 유리한 국제금융시장에서 기채한 후 필요한 통화로 교환함으로써 차입비용을 절감하거나, 장기차입에 따른 환율 및 금리변동 리스크를 회피하는 등의 목적으로 이용된다.
쉽게 이해하기
통화스왑은 두 당사자가 서로 다른 통화를 맞바꿔 쓰면서 그동안 상대 통화의 이자를 주고받고, 만기에 처음과 같은 환율로 원금을 되돌려주는 거래입니다. 사실상 서로 상대 나라 돈을 빌려주고 빌리는 셈이라, 내가 가진 통화를 맡기고 필요한 통화를 몇 년씩 쓰는 방법이 됩니다.
이름이 비슷한 외환스왑과는 무엇이 다를까요? 외환스왑은 대개 1년 안쪽의 짧은 거래라 중간에 이자를 따로 주고받지 않고, 두 통화의 금리 차이를 만기에 되돌려받는 환율에 미리 녹여 정산합니다. 통화스왑은 1년을 넘는 긴 거래가 많아 몇 년 치 금리 차를 환율 하나에 몰아넣지 않고, 3개월이나 6개월마다 이자를 실제로 주고받으며 원금은 처음 환율 그대로 돌려줍니다. 그래서 정기적으로 이자를 내는 외화 채권이나 장기 대출과 돈이 오가는 모양이 꼭 맞습니다.
쓰임은 크게 셋입니다. 첫째, 위험을 막습니다. 달러로 빌린 돈을 원화 매출로 갚아야 하는 회사는 만기에 환율이 오르면 갚을 원화가 불어나는데, 원금 교환 환율을 처음 값에 묶어 두면 그 걱정이 사라지고 고정·변동 금리를 맞바꿔 금리 위험도 줄일 수 있습니다. 둘째, 싸게 빌립니다. 각자 자기에게 유리한 시장에서 채권을 발행해 돈을 빌린 뒤 통화만 서로 바꾸면, 필요한 통화를 직접 빌릴 때보다 낮은 비용으로 쓸 수 있습니다. 셋째, 갖고 있는 외화 자산을 수익이 더 나는 통화로 바꿔 굴리는 데도 씁니다.
예를 들면
한 회사가 3년 만기 달러 채권을 이자율 연 4%로 1,000만 달러어치 발행했지만 필요한 돈은 원화라고 합시다. 은행과 통화스왑을 맺어 1달러 1,300원에 1,000만 달러를 넘기고 130억 원(1,300원 × 1,000만 달러)을 받습니다. 이후 6개월마다 원화 금리 연 3.5%로 130억 × 3.5% ÷ 2 = 2억 2,750만 원을 내고, 달러 이자 1,000만 × 4% ÷ 2 = 20만 달러를 받아 채권 이자를 냅니다. 3년 뒤 환율이 1,450원이 되어도 130억 원을 돌려주고 1,000만 달러를 받아 채권을 갚으므로 환율 변동의 영향을 받지 않습니다.