명목금리/실질금리

쉽게 이해하기

명목금리는 통장이나 계약서에 적힌 금리 그대로이고, 실질금리는 거기서 물가상승률을 뺀 금리입니다. 같은 금리를 돈의 액수로 보느냐, 그 돈으로 살 수 있는 물건의 양으로 보느냐의 차이입니다.

물가가 오르면 같은 돈으로 살 수 있는 양이 줄어듭니다. 이자로 돈이 3% 늘어도 그사이 물가가 1% 올랐다면 실제로 더 살 수 있게 된 몫은 약 2%입니다. 그래서 예금이나 대출의 실제 득실은 실질금리로 따져야 합니다.

피셔효과는 이 관계를 금리가 정해지는 쪽에서 본 설명입니다. 돈을 빌려주는 사람은 앞으로 물가가 오를 만큼을 미리 금리에 얹어 받으려 하므로, 명목금리는 실질금리에 예상 물가상승률을 더한 수준에서 정해진다는 것입니다. 이대로라면 예상 물가가 바뀔 때 명목금리만 움직이고 실질금리는 그대로 있게 됩니다.

하지만 예상이 늘 맞지는 않습니다. 1970~80년대처럼 물가가 두 자릿수로 뛴 시기에는 실제 물가상승률이 명목금리보다 높아, 나중에 계산한 실질금리가 마이너스로 나온 경우도 있었습니다. 그래서 실질금리가 길게 보면 변하지 않는다는 견해에는 논란이 있습니다.

예를 들면

1년 정기예금 금리가 3%이고 그해 물가가 1% 올랐다면 명목금리는 3%, 실질금리는 3% − 1% = 2%입니다. 금리가 그대로 3%인데 물가가 5% 올랐다면 실질금리는 3% − 5% = −2%로, 이자를 받고도 1년 전보다 살 수 있는 물건이 줄어듭니다.

이해를 돕기 위해 만든 사례이며, 실제 사안은 조건에 따라 달라질 수 있습니다.