금융공황
Banking Panic
금융공황(Banking Panic)은 일부 금융기관이 실물경제 침체 등으로 인한 대출 부실화로 심각한 경영난에 빠졌을 때 예금인출사태(bank run)가 해당 금융기관만이 아닌 다른 금융기관에까지 급속하게 확산되어 금융시장 전체가 신용경색 사태에 직면하는 현상을 말한다. 이때 금융기관의 자산가치가 급격히 하락하면서 경기침체도 가속화된다.
금융공황은 증시 폭락, 금융자산 버블 붕괴, 통화위기, 국가부도 등을 동반하기도 한다. 예를 들어, 1907년 미국에서 발생한 금융공황을 보면, 뉴욕증권거래소 주가가 전년도 최고치에 비해 절반 수준까지 폭락하면서 다수의 은행에서 예금인출사태가 일어났다.
뉴욕에서 시작된 위기가 곧 미국 전역에 확산되면서 많은 은행과 기업이 파산하고 실업자 수는 400만명에 달하였다. 예금인출사태가 발생한 것은 뉴욕의 금융기관에 유동성이 부족했던 데다 예금자의 불신이 커졌던 데 기인한다.
당시 중앙은행이 존재하지 않았던 미국은 금융공황을 극복하기 위하여 1913년 12월 윌슨 대통령의 중앙은행 설립 관련 법안 서명을 거쳐 연방준비제도(Federal Reserve System)를 설립하였다.
쉽게 이해하기
금융공황은 한 은행이 위험하다는 불안이 다른 은행들로 번져, 예금자들이 한꺼번에 돈을 찾으러 몰리고 금융 전체의 돈줄이 막히는 사태입니다. 문제가 생긴 한 곳이 아니라 멀쩡한 곳까지 휩쓸린다는 점이 보통의 은행 부실과 다릅니다.
은행은 맡은 예금 대부분을 대출로 내주고 일부만 현금으로 남겨 둡니다. 평소에는 그것으로 충분하지만, 모두가 같은 날 돈을 찾으면 건전한 은행도 내줄 현금이 모자랍니다. 경기가 나빠져 대출이 떼일 것 같다는 소문이 돌면, 늦게 가면 못 받는다는 생각에 사람들이 먼저 줄을 서고, 그 줄이 또 다른 은행의 예금자를 불안하게 만듭니다.
신용경색은 금융회사들이 서로를 믿지 못하고 기업과 가계에도 돈을 빌려주지 않으려 해 돈줄이 마르는 상태를 말합니다. 현금이 급한 은행은 대출을 거둬들이고 가진 채권이나 주식을 헐값에 팔고, 그 탓에 자산 값이 더 떨어져 다른 은행의 손실도 커집니다. 돈을 빌리지 못한 기업은 투자와 고용을 줄이고, 경기가 더 나빠지는 악순환이 이어집니다.
1907년 미국에는 이런 때 은행에 급히 돈을 빌려줄 중앙은행이 없었습니다. 그 경험이 미국이 연방준비제도를 만든 계기가 되었습니다. 중앙은행이 '최종대부자'로서 공황 때 은행에 현금을 공급하면, 줄 선 예금자에게 돈을 내줄 수 있어 불안이 번지는 고리를 끊을 수 있기 때문입니다.
예를 들면
어느 은행에 예금이 100억 원 있고, 그중 10억 원만 현금으로 두고 90억 원은 기업에 빌려주었다고 합시다. 이웃 은행이 문을 닫았다는 소식에 예금자들이 하루에 15억 원을 찾으러 오면 현금 10억 원으로는 모자랍니다. 은행이 5억 원을 더 마련하려고 대출채권을 급히 팔면 제값을 받지 못해 손실이 생기고, 이 소식이 다시 예금자를 불러 모읍니다. 이때 중앙은행이 대출채권을 담보로 5억 원을 빌려주면 은행은 헐값 매각 없이 예금을 내줄 수 있습니다.