집중도 지수
HHI · Herfindahl-Hirschman Index
특정 산업에 속한 시장참여자들의 매출액이나 자산규모 등을 기준으로 시장점유율을 백분율(%)로 산출한 후 이들 모두를 각각 제곱한 값을 합산한 수치로, 이 수치가 높을수록 해당 산업이 소수의 참여자들에 의한 지배력이 커짐을 나타낸다. 미국에서는 특정 기업의 지배력이 과다하게 커지는 것을 예방하기 위해 1992년부터 법무부(DOJ)과 연방거래위원회(FTC)를 통해 합병가이드라인을 운영하고 있다. DOJ와 FTC 두 기관은 기업들의 합병이 경쟁에 미치는 영향을 평가하기 위해 ‘합병 전 HHI’와 ‘합병 후 HHI’를 비교한다. HHI의 기준점을 1000으로 하여, 1000 이하이면 시장의 집중이 없다고 판단하지만 1000에서 1800 사이인 경우 시장이 다소 집중되었다고 본다.
그리고 합병 후에 1800 이상인 경우에는 합병 후 HHI 지수가 50 포인트 이상 늘어나면 합병을 금지하는 것이 타당하다고 보고, 100 포인트 이상 늘어나면 소수의 예외적인 경우를 제외하고는 합병을 금지하는 조치를 취하게 된다. HHI(Herfindahl-Hirschman Index)는 소수의 기업이 시장점유율을 분할하고 있는 경우일수록 그리고 특정 기업의 시장점유율이 높을수록 수치가 커지게 되므로 소수 기업들 간의 과점적 협조활동으로 인한 공정한 경쟁의 제한 가능성을 측정하는데 이용된다.
원문 바로잡기
갱신“HHI의 기준점을 1000으로 하여, 1000 이하이면 시장의 집중이 없다고 판단하지만 1000에서 1800 사이인 경우 시장이 다소 집중되었다고 본다. 그리고 합병 후에 1800 이상인 경우에는 합병 후 HHI 지수가 50 포인트 이상 늘어나면 합병을 금지하는 것이 타당하다고 보고, 100 포인트 이상 늘어나면 소수의 예외적인 경우를 제외하고는 합병을 금지하는 조치를 취하게 된다”
이 구간과 50·100포인트 기준은 1992년 합병가이드라인의 내용입니다. 미국 법무부와 연방거래위원회가 2023년 12월 낸 합병가이드라인은 합병 후 HHI가 1,800을 넘고 합병으로 100포인트 넘게 늘어나면 경쟁을 크게 해치는 합병으로 추정하며, 두 기관은 2025년 2월 이 지침을 계속 적용한다고 밝혔습니다.
쉽게 이해하기
집중도 지수(HHI)는 한 산업을 몇몇 회사가 얼마나 몰아서 차지하고 있는지를 숫자 하나로 보여 주는 값입니다. 회사마다 점유율을 퍼센트로 구해 제곱해 더하므로, 한 회사가 시장을 독차지하면 100의 제곱인 10,000이 되고 작은 회사가 많을수록 0에 가까워집니다.
왜 점유율을 그냥 더하지 않고 제곱할까요? 그대로 더하면 어느 시장이든 합계가 100이라 아무것도 구별되지 않습니다. 제곱을 하면 큰 회사의 몫이 훨씬 무겁게 반영됩니다. 그래서 회사 수가 적을 때와, 회사 수가 같더라도 한두 곳이 큰 몫을 쥐고 있을 때 모두 값이 올라갑니다.
이 값을 따지는 이유는 판매자가 몇 안 되는 시장에서는 서로 눈치를 보며 가격을 함께 올리거나 경쟁을 피하기가 쉬워지기 때문입니다. 명시적인 담합이 없어도 소비자가 손해를 볼 수 있으니, 지수가 높다는 것은 그런 위험이 크다는 경고등입니다.
경쟁 당국은 이 지수를 기업 합병 심사에 씁니다. 점유율 a%와 b%인 두 회사가 합치면 지수는 (a+b)² − a² − b², 곧 2×a×b만큼 늘어납니다. 그래서 이미 몰려 있는 시장에서 큰 회사끼리 합칠수록 지수가 크게 뛰고, 당국은 합병 뒤의 지수 수준과 늘어난 폭을 함께 따져 합병을 막을지 판단합니다.
예를 들면
네 회사의 점유율이 40%, 30%, 20%, 10%인 시장의 지수는 1,600 + 900 + 400 + 100 = 3,000입니다. 10곳이 10%씩 나눠 가진 시장이라면 100 × 10 = 1,000에 그칩니다. 앞 시장에서 20%와 10% 회사가 합병하면 점유율 30% 회사가 하나 생겨 지수는 1,600 + 900 + 900 = 3,400이 되고, 늘어난 400은 2 × 20 × 10과 같습니다.