V-KOSPI

쉽게 이해하기

V-KOSPI는 투자자들이 앞으로 한국 주식시장이 얼마나 크게 출렁일 것으로 보는지를 숫자 하나로 보여 주는 지수입니다. 오를지 내릴지가 아니라 흔들림의 크기에 대한 예상을 잽니다.

이 예상은 설문이 아니라 옵션 값에서 읽어 냅니다. 옵션은 정해 둔 값에 주식을 사거나 팔 권리라서, 시장이 크게 움직일 것 같을수록 그 권리가 쓸모 있어질 가능성이 커지고 값도 비싸집니다. 그래서 코스피200 옵션들이 거래되는 값을 거꾸로 풀면 투자자들이 그 값에 담아 둔 앞으로의 변동 폭이 나옵니다.

'공포지수'라는 별명은 이 지수가 주가와 반대로 움직이는 데서 나왔습니다. 주가가 갑자기 떨어지면 더 떨어질까 걱정하는 투자자들이 보험처럼 하락에 대비하는 옵션을 앞다퉈 사들이고, 옵션 값이 뛰면서 지수도 치솟습니다. 반대로 지수가 낮게 머문다면 큰 하락을 걱정하는 사람이 적어 시장 분위기가 차분하다는 뜻으로 읽습니다.

미국 주식시장에서 같은 역할을 하는 지수가 VIX이고, V-KOSPI는 같은 생각을 한국 시장에 맞게 옮긴 것입니다. 그래서 두 지수를 나란히 놓고 보면 불안이 세계 시장 전체의 것인지, 한국 시장에서 유독 큰 것인지 가늠할 수 있습니다.

예를 들면

V-KOSPI가 24라면 투자자들이 코스피200의 1년 변동 폭을 대략 ±24%로 예상한다는 뜻입니다. 이를 한 달로 줄이면 24 ÷ √12 ≈ 7%이므로, 코스피200이 400일 때 한 달 뒤 3분의 2 정도의 확률로 372~428 사이에 있으리라고 보는 셈입니다. 지수가 40으로 뛰면 같은 계산으로 한 달 변동 폭이 약 ±11.5%로 넓어져, 시장이 훨씬 큰 출렁임을 각오하고 있음을 보여 줍니다.

이해를 돕기 위해 만든 사례이며, 실제 사안은 조건에 따라 달라질 수 있습니다.

사전에 없는 항목코스피200