테일러 준칙(Taylor’s Rule)

테일러 준칙(Taylor’s Rule)이란 1993년 미국 경제학자인 존 테일러(John Taylor)가 제안한 금리준칙으로 중앙은행이 거시경제 안정을 달성하기 위해 물가변동뿐만 아니라 산출변동에도 금리가 조정되도록 한 금리준칙을 말한다. 즉, 주어진 실질중립금리, 물가갭, GDP갭 등을 고려한 적정 정책금리 수준을 의미하는데 준칙금리는 아래 공식으로 산출된다.

이 준칙에 의하면 중앙은행의 단기목표금리는 물가갭(실제 인플레이션율 - 목표 인플레이션율)과 GDP갭을 고려하여 각각 0.5의 가중치를 두고 결정된다는 것이다. 그래서 중앙은행은 현재 인플레이션율이 목표 인플레이션율보다 높은 경우 금리를 올리고 반대의 경우 금리를 내리며, 실제GDP가 잠재GDP보다 높으면 금리를 올리고 반대에는 금리를 내리게 된다.

그러나 대부분의 중앙은행은 테일러 준칙에 따라 통화정책을 수행하기 보다는 이를 하나의 참고지표로 간주하고 있다. 그 이유는 다음과 같다.

이 세상에 완전한 경제모형은 존재하지 않으므로 물가갭과 GDP갭을 정확히 알 수 없다는 것이다. 또한 경제는 시시각각으로 변하기 때문에 계수값이 항상 0.5로 고정되어 있지도 않다.

끝으로 이들 값을 확실히 알고 있다 하더라도 통화정책은 경제에 영향을 미치는 데 상당한 시차가 존재하며 금융안정과 같은 책무에도 기여해야 하기 때문에 테일러가 제시한 물가갭과 GDP갭 뿐만 아니라 더 많은 정보와 요소가 통화정책 수행시 고려되어야 하기 때문이다.